上一篇文章给大家讲了一些期权的基本定义以及知识点，本期文章，主要给大家介绍一下期权的买方和卖方以及其对应的风险因素。
买方和卖方
我们都知道，在股票市场，个人投资者一般只能作为股票的买方进行交易，而且只有在股票上涨时，才能从中获益。
而期权则不一样，期权工具，可以做多市场，也可以做空市场；个人投资者，可以参与期权的买方，还可以参与期权市场的卖方，买、卖双方交易的是“认沽期权”和“认购期权”合约。
期权的买方
在期权交易中，购买期权的一方称作买方。期权买方是权利的持有方，通过向期权的卖方支付一定的费用（期权费或权利金），获得权利，有权向卖方在约定的时间以约定的价格买入或卖出约定数量的标的资产，因此买方也称作权利方。
期权的卖方
出售期权的一方称作卖方。期权的卖方没有权利，需要承担义务。其需要承担的义务包括：①接受行权的义务。如果期权买方行使权利（行权），卖方就有义务按约定的价格卖出或买入标的资产。如果买方行使权利，认购期权的开仓方有义务按照合约约定的价格卖出标的资产;认沽期权的开仓方有义务按照合约约定的价格买入标的资产。②缴纳保证金的义务：在期权被行权时，卖方承担买入或卖出标的资产的义务，因此必须按照一定规则每日缴纳保证金，作为其履行期权合约的财力担保。
盈利和亏损
对于期权的买方而言，其最显著的特点是最大亏损有限，而盈利空间理论上无上限。当你买入期权合约，最大的亏损就是我们的权利金，因为我们有选择行权或是弃权的权利。以买入认购期权为例，买方向卖方支付权利金，如果标的上涨了，买方就能获利。获利了结的方式有两种：①权利金上涨后直接卖出平仓，赚取差价。②到期行权，以相比市价更低的价格买入标的。举个例子：
假设在8月10日的时候以元/张的价格买入1张50ETF-C-3.，在9月25日市场上涨，我以元/张的价格卖出平仓这张期权，就赚了元的差价，这就和股票交易的低买高卖原理是一样的。而如果选择第二种方式到期以行权价行权，假设在行权日50ETF上涨到了4元/股，那我就可以在那天以3.4的价格从卖家手里买入股的50ETF（比市场价便宜0.6元/股）。
对于卖家来说，最大的盈利有限，也就是卖出期权时所获得的权利金，而理论上最大亏损无限。同样以认购期权为例，卖方向买方收取权利金，如果标的到期没有突破行权价，你就能盈利。
假如你卖出一张认购期权合约，有两种盈利方式：①权利金下跌，可以直接买入平仓赚取差价。比如我在8月10日以元/张的价格卖出1张50ETF-C-3.，几天后市场大跌，权利金从元下跌到元，我直接以元/张的价格平仓，则一张就赚了元的差价。这也是利用低买高卖的原理。②持有到期，如果市场价格没有突破该期权的行权价，即卖出期权到期属于虚值期权，则在行权日收盘时期权价格会归零，到时候你就能收到全部的权利金。
风险在哪里？
前面我们说，期权的买方是收益无限并且亏损有限的，卖方是收益有限但是亏损无限的。理论上是这样的，但是所有的交易，不管是买方还是卖方，都需要面临或承担一定的风险，都不可能躺赢。
买方风险
对于买方来说，主要要面临的风险有以下几点：
第一个是价值归零风险。价值归零听上去很专业，但其实就是亏完所有的权利金。这个风险是期权买方特有的风险。但在实际操作当中很少有人会持有到期，所以赚取或亏损的是权利金的差价。因此，我们可以给自己设置一个止损和止盈的点，比如赚20%或者亏20%就平仓。这样的做法就可以一定程度避免价值归零风险。
第二个是高溢价风险。通常指虚值期权在临近到期被爆炒的风险。我们可以打个比方，比如说一套房子在一个交通不方便很偏僻的地方，仍然卖四五百万，这个房子很明显被高估。如果在房价很高，追涨买入，当价格回归理性时，就会亏的很惨。期权也一样，虚值期权到期日价值一定会归零，如果在到期前追涨高价买入而到期时却是虚值，则会面临权利金的很大亏损，这就是高溢价风险。
第三个是流动性风险。指的是期权合约可能面临没有对手方而无法平仓的风险。那么为什么会平不了仓呢？我们举个例子，比如一张期权刚开始买入时是实值，但是之后标的价格却向着不利的方向运动，随着时间推移，慢慢变为深度虚值，这个时候再去卖出平仓，可能会面临没有人愿意买的情况，因为对手方不愿意浪费钱去买一个根本不可能行权的期权合约。
最后一个是行权交割风险。这个风险一方面是指我们可能会忘记去行权。比如在到期日，期权为实值，作为买方我们有权利去行权。但是我们只有每月的第四个星期三才可以行权。我们可能因为各种事情错过了行权。针对这一点，期权经营机构一般都会跟客户签订协议，比如当期权实值程度达到一定比例，如3%时，会帮客户自动行权，从而避免了这个风险。另一方面，对于认购期权的买方，如果在T日行权，他必须等到T+1日才能得到券，到T+2日才能卖出标的证券，这就带来了两天的价格波动风险，所以对于实值程度不深的期权，在行权时要考虑到接下去两天的价格波动风险，如果无法忍受这两日的波动风险，那么可以考虑以卖出平仓的方式获利了结。
卖方风险
对于期权的卖方，又面临怎样的风险呢？
第一个风险点就在于保证金风险。因为期权的卖方承担义务，是需要缴纳保证金的。如果大家有做过期货，一定有经验，日常是需要盯市的。保证金不够将会遭到强行平仓。所以，保证金风险是卖方第一风险，是卖方必须去
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