趁着假期，把《笑傲股市》看完了，感想万千。其中最令我印象深刻的一点，就是投资这件事其实是有点反常识、逆人性的。今天就借机来聊一聊我所知道的一些反常识的事情。先拿个图来举例子：在这样一个周期内，大趋势是向上的，照理投资获得盈利的人是比较多的。但现实却完全相反，即使大部分基金的净值和股票的价格是增长的，基民和股民也还是亏多赚少。因为大部分投资者，其实没有自己的投资模式。想要从市场中偶尔盈利一次，或许靠运气就够了，但只靠运气没有模式的投资者终归会用自己的实力把盈利甚至本金亏掉。毕竟人的本性导致人们喜欢追涨杀跌，就像这样：想要在市场里长久地生存下去并盈利，需要找到适合自己的投资模式和交易纪律。关于怎么找到投资模式，首先要想清楚的是，我们在这个市场中要赚的到底是哪一段趋势的钱，比如趋势投资期望赚到的波段是这样的：这和目前市场上比较流行的价值投资理念是不一样的。价值投资更趋向于左侧交易，比如只要觉得股票价格足够划算就开始建仓。而右侧交易是指，等待股价明显筑底并形成上升趋势之后才会开始买入，坚决不去幻想能抢到第一波上涨趋势。其实右侧交易是更适合散户投资者的，但是偏偏大家都喜欢左侧交易喜欢捡便宜——俗称抄底，还自认为自己是价值投资的门徒，结果抄底的结果就是直接被人抄家。为什么巴菲特这类大师都是价值投资者，是有特殊原因的。随着资产规模的增大，他们没办法轻松地在筑底区域一口气大笔建仓，也没办法在见顶区域轻松抛出大量股票，所以需要提前开始分批建仓，只要觉得股价够便宜了就开始建仓。而且他们有充足的现金流，俗称无限弹药流，只要股票继续跌得更便宜，公司基本面没恶化，他们就敢一直加仓。另外他们一买股票就是打算持有个8-10年，是真正的时间的朋友。用上面的图来举例，假设黄线就是股票价值长期增长的趋势线，他们在股价低于价值趋势线的时候择机分批买入，在股价高于价值趋势线的时候择机分批卖出，以赚取超过价值增长趋势的超额收入。放到我们散户身上，首先我们没足够的能力去准确判断出股票的合理价值区间是多少，然后我们可能也没有那么稳定的「无限弹药」，还有很重要的一点就是大部分散户根本没有定力去持有一个股票8-10年。其实更适合散户去学习的，要么是收益稍低的长期投资方法——无脑定投优秀基金组合，要么是自学一个适合自己的中短线投资模式。为什么得是中短线投资模式？因为我们是普通人，在投资的一开始大概率是要「交学费」的。学习价值投资这种动辄3-5年以上一个周期的投资模式，万一学费交了，最后发现白学了或者学废了怎么办？所以反而是中短线投资可以让我们更快的在迭代中纠错和进步。不要有幸存者偏差式的认知，看到巴菲特的成功就觉得价值投资一定是必胜的。坚持价值投资的人那么多，也有很多失败的人没有被我们看到。那么作为散户怎么提高自己的胜率呢？追涨杀跌就一定会亏吗？比较重要的一点就是，只赚上升通道的钱，尽量不要尝试在下降通道里赚钱，这才是追涨杀跌真正的奥义：我们比大型机构投资者有一个很大的优势，就是我们可以很轻松的快速进出市场。我们要利用好这个优势，在能判断出上升趋势的时候，去赚取上升通道里最容易赚也最安全的一段上涨。上升通道不光是说的个股在上升通道，最好当时的大盘趋势也是在上升通道，而且个股所对应的行业也在上升通道，这就是之前文章里说的《投资中的天时地利人和》。这里又会有挺反常识的一点，有很多人会觉得，这个行业涨太多了，行业里这只个股涨太多了，会不会没有上升空间了，还是挑便宜点的个股和低估值行业去买入更保险点吧。但股价低可不代表股价一定是低于合理价值区间的，更不代表股价一定会涨回原来的高点。相信经历过近两年市场的朋友们，都知道我在说什么。现在这个信息化的社会，消息传播速度如此之快，不再像格雷厄姆那个年代一样容易捡烟蒂（指捡到没人发现的优质低价股）了。在现在的市场里，一只股票一直阴跌一直低价，大部分情况下都是有原因的。而上升趋势的个股，特别是其所处行业强于大盘、其本身也强于其它同行的那些强中强的个股，它们的强势也大都是有原因的。市场的真相是，买这些强势股我们的赢面反而会更大点，因为强者愈强，趋势也会具有惯性。那为什么追涨杀跌的大部分投资者还是亏了呢？先再看一眼之前的对比图：因为大部分人在上升趋势刚开始时畏手畏脚，想等趋势再明确些再入场。而在下降趋势开始时又心存幻想，想等回本后再卖出。结果一拖再拖，拖到心态崩溃，最后忍痛割肉在黎明前。说到底就是没有掌握合适的技巧来判断趋势，或者没有足够的魄力来根据买卖信号执行交易。问题不是出在追涨杀跌上，而是出在每一次都晚别人一步上。那么我们不难发现两个要点，第一是怎么更早地发现强势的行业和个股，这个可以用之前的RPS指标做到；第二是怎么确定对应的行业和个股已经开始进入上升趋势，这个就需要学习一些技术分析方法了，有兴趣的朋友可以自己学习一些量价分析的知识，我以后有空也会简单讲一些。讲了这么多，现在大家还觉得追涨杀跌单纯是个形容韭菜的贬义词吗？当然不是，一切东西都看你从什么角度去理解。价值投资就一定不适合所有散户吗？也不一定，但是你至少要学会辨别企业的护城河，阅读企业的财报，了解如何计算ROE。什么都不学就声称自己是时间的朋友，那只是被套牢后用「价值投资」来当挡箭牌而已，是时间的狱友还差不多。接下来要说的就是另一个十分反人性的事了。如果你持有两只股票，一只股票A赚了10%，一只股票B亏了10%，你有一笔钱可以加仓，你会加到哪一只股票里去？大部分人会本能的选择给股票B加仓来摊低成本。因为人的本性就是害怕承担损失、承认错误，所以人们很难做出止损、割肉的决定，反而会幻想摊低成本之后只需要上涨5%就能回本，殊不知地狱之门就是这么打开的。从前文看过来的朋友应该也知道大概的剧本了，下跌趋势的股票大概率会继续下跌，即使偶尔遇到一两次反弹回本，也不能让你的账户整体扭亏为盈。还有一部分朋友从前文领悟到了精髓，想着要给股票A加仓。但其实我也不太推荐给股票A加仓，因为它涨得确实挺多了，要视具体情况来加仓（没想到吧）。一只股票在我们买入后能涨个10%-20%已经很了不起了，一般来说股价波动性上涨才是更加健康的，比如涨10%回撤5%然后再涨10%。这种时候如果我们在涨10%的时候加仓，回撤5%可能就会吞光我们的利润，会严重影响我们继续持有的信心。所以如果真的要加仓，也是确认有第二波上涨趋势的时候，才能去考虑加仓。简单来说，我们等待的是合适的时机，买入或者卖出操作和我们现在持有了多少仓位，和我们现在盈利还是亏损了多少个点，没有也不应该有什么太大关系。当然，亏10%还不止损是不对的，之前我跟大家分享过，亏7%-8%就该止损了。算算账，三只股票亏10%，两只股票赚10%，你是亏10%的。三只股票亏7%就止损，两只股票赚10%，这样胜率虽然只有4成，但能勉强维持不赚不亏。这里就又体现出来一个奇怪的事情，大部分人其实喜欢死扛并持有亏损的股票，遇到有盈利的股票却又拿不住，想着赶紧把浮盈落袋。又是人性作祟，毕竟人都怕到手的鸭子飞走了，有浮盈反而会感到害怕，有浮亏反而会心存幻想。其实这里还能看出来一个道理，对于亏损的持仓及时止损，在浮盈的持仓上放飞盈利甚至乘胜追击，哪怕胜率不足五成也是有机会总体盈利的。奇怪不奇怪？不过虽然道理是这个道理，但是就是很少有人能做到。哎，人呐，放任自己的本性，终将在股市一败涂地。所以我觉得投资真的是有点反常识反人性的，不是所有的人都适合在这个市场里生存。必须要在知识和模式的武装下，还能克服自己人性的种种弱点，才能长久地战胜市场。那么投资很难吗？其实又不是很难。它不像我们的学生时代，必须语数外样样优秀，才能考上名校走向人生巅峰。无论你擅长技术分析还是价值投资，甚至是市场情绪分析，只要你透彻的理解了市场的一个本质，就可以稳定的利用自己的深刻理解去持续盈利。
用《教父》的一句经典台词结个尾吧：
花半秒钟就看透事物本质的人，和花一辈子都看不清事物本质的人，注定是截然不同的命运。
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咸鲤
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